維護證券市場安全、提高投資者風險防范意識

一、花言巧語不可一概而信 理性分析方能去偽存真

上市公司作為公眾公司，要守規矩、講誠信，保證其信息披露的真實、準確、完整是其應盡的基本義務。如果編造虛假信息，披露不存在的事，讓投資者上了當，必定要受到嚴懲。

　　2013年，A公司股票連續三天大幅上漲，漲跌幅偏離值累計超過12%，于是進行停牌核查。停牌后，公司披露確有籌劃重大事項，但由于該項目處于論證咨詢階段，存在重大不確定性，而且預計難以保密，公司股票要繼續停牌。一周后，公司股票申請復牌了，復牌同時董事會審議通過了與非公開發行相關的若干議案，其中一項議案是同意A公司與另外兩方簽署增資擴股框架協議。非公開發行可行性報告顯示，公司與某兩方簽訂了增資框架協議，協議主體、簽訂時間、增資金額等都說的有模有樣。此消息一出，股價應聲而漲，投資者覺得公司要增資擴股，引入戰略投資者，體現戰略投資者對公司價值的認可，多好的事啊，果斷買入。

　　誰知這份增資框架協議隨后被證監會查出，根本就是子虛烏有的事情。A公司與某兩方根本就沒簽過增資擴股框架協議，這份利好協議是上市公司憑空捏造出來的。消息證明是假的了，可投資者買入的股票是真的，還在高位套著呢。A公司因為披露虛假信息，被證監會給予警告，并處以30萬元罰款。

講誠信是立人之本，同樣也是公司安身立命之道。對于虛構利好消息的大忽悠，投資者千萬不能為其買單。面對上市公司披露的利好消息，投資者一定要擦亮眼睛，理性分析，結合公司財務狀況、經營模式、業務開展、行業競爭等因素，仔細琢磨一下公司到底是不是在做實事，業績是否有支撐，投資價值是否真實存在。經過理性分析，方能去偽存真，在價值投資的道路上愈走愈長。

二、警惕上市公司“忽悠式”信息披露

在股票市場中，熱門題材股票可能預示著公司未來具有潛在的發展前景和上升空間，往往容易受到廣大投資者的大力追捧。許多上市公司也會通過業務轉型、資產重組等方式拓展新的發展空間，挖掘更大發展潛力。然而，一些上市公司借助熱門題材“吹泡泡”，通過披露不真實、不準確的信息夸大、渲染相關業務給公司帶來的影響，誤導投資者，引起投資者的跟風追捧。殊不知背后不過是虛無縹緲的愿景而已。

N公司就為投資者描繪了這樣一幅空中樓閣。2014年之前N公司的經營業務范圍主要是軟件開發與服務業務和信貸風險業務管理咨詢等。2014年5月開始，N公司對外披露擬涉足互聯網金融領域，陸續披露了一系列開展互聯網金融業務的相關信息，包括開展數據服務、征信服務和小貸云服務業務；與某商業銀行合作成立X互聯網金融公司，開展互聯網金融相關業務；擬成立Z網絡信息有限公司，從事普惠金融相關業務。此信息一出，各大投資機構紛紛看好，中小投資者跟風買入，使N公司的股價在一年之間漲幅高達16倍。

但是事實上如此宏偉的互聯網金融圖景背后不過是充滿不確定性的幻景。N公司實際互聯網金融相關業務收入極小，僅占主營業務收入的0.62%。公司發展互聯網金融相關的發展戰略從未提交公司董事會以及董事會戰略發展委員會審議，無相關工作規劃，無資金來源計劃，相關業務無實質性進展，相關項目因違反政策已經暫停實施。而且，公司披露的互聯網金融相關業務信息具有片面性，選擇性披露利好信息，規避不利信息，未披露上述業務存在的問題以及進展情況。N公司對外宣稱的互聯網金融業務不過是對前景的描繪和設想，缺乏相應的事實基礎，未來可實現性極小，卻使投資者誤以為瓜熟蒂落，具有較大誤導性。

無獨有偶，D公司也通過題材炒作為投資者繪制了一幅美好愿景。D公司利用互聯網金融的炒作熱點，在公司互聯網金融網站正在籌備、尚未開始運營的情況下，卻對外公告稱“可以使公司在互聯網金融行業處于領先的競爭優勢”，過度夸大、渲染給公司業務帶來的影響，誤導投資者，使其做出錯誤的投資決策。之后公司股價連續6日漲停，漲幅高達77.37%。

上市公司在發生經營方針和經營范圍的重大變化，或者重大投資行為和重大購置財產的決定等事項時，應當真實、準確、完整的披露信息，說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的法律后果。如果不切實際的夸大事實，或者有選擇性的披露信息，會造成上市公司與投資者之間的信息不對稱，容易造成投資者依賴信息做出錯誤的投資決策。這就違背了《證券法》關于上市公司必須真實、準確、完整的披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的相關規定，違背了公開、公平、公正的市場交易秩序。更有甚者，一些上市公司通過編題材講故事拉動股價上漲為高價減持股票做鋪墊，這種侵害中小投資者利益為自己謀利的行為更是資本市場嚴厲打擊的對象。

面對上市公司披露的熱點信息，投資者在進行股票投資時應當擦亮眼睛，不要被上市公司熱點題材炒作所迷惑，而應結合宏觀政策、產業狀況和企業的實際情況綜合分析相關信息的真實準確性，評估相關業務對公司帶來的影響程度，理性判斷其背后的投資價值。同時，投資者應警惕上市公司通過講故事“吹泡泡”為其高價減持預熱的行為。否則一旦“泡泡”破滅，股票價格與價值回歸正常軌道，投資者將面臨的可能是巨大的經濟損失。

                                           文章來源：中國證監會網站

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