全面注冊制下“2億+”投資者應注意什么?
全面實行股票發行注冊制改革是資本市場改革的“牛鼻子”工程。在“十年磨一劍”的改革進程中,投資者保護作為一項核心理念始終貫穿其中。如今,A股投資者賬戶總數已超過2.1億個。受訪人士認為,投資者保護需要與全面注冊制改革同向而行。市場各方需共同努力、多措并舉,不斷完善投資者保護機制。
數據顯示,從1990年算起,A股投資者數量突破1億大關是在2016年1月,前后歷時約26年;2016年1月至2022年2月25日,A股投資者數量從1億增至2億,僅用時6年。據中國結算披露,截至2023年1月底,A股投資者數量達2.13億。
隨著投資者數量邁入“2億+”時代,中國證券市場成為“事關上億家庭、數億群眾切身利益”的大眾市場。在全面注冊制落地的背景下,投資者保護工作須適應新變化。
全面注冊制將更考驗投資者的投資理財能力。天風證券相關負責人表示,全面注冊制下,多項交易規則有所變化,投資者需要適應新的規則。例如:主板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制,這一規則使主板新股發行后的價格迅速與企業價值相匹配,也意味著很難出現過去新股上市后連續漲停板的現象,新股破發率可能會增大,“打新”不再是無風險套利的投資,需要更加關注新股估值的合理性。
武漢大學法學院副教授李安安表示,注冊制將進一步擠壓從眾型、投機型投資者的生存空間,投資者亦會認識到此種風險的存在,會主動要求提升自身風險預防控制能力,對投資者教育的有效性將會提出更高要求,投資者教育將面臨從傳統“監管機構要你理性”向未來“投資者自己要求理性”的情勢轉換,這種轉換要求投資者教育能夠不斷更新內容、提升質量,以滿足投資者日益增長的要求。
面臨如此多的挑戰,投資者應當注意什么?天風證券相關負責人表示,全面注冊制下,企業上市效率更高,股票供給數量增大,投資者需要更加堅持價值投資和理性投資的理念,提升自身的專業知識儲備與能力,更加注重基本面的研究,在海量的上市公司中識別優質的投資標的。當然,缺乏專業能力或時間精力的投資者,也可以考慮通過公募基金等方式參與投資,由專業人士幫投資者進行資產的甄選和判斷。
健全投資者保護制度機制也成為近年來業內持續發力的重點,對投資者權益保護的力度也在不斷加強。證監會2023年系統工作會議指出,要更好保護中小投資者合法權益。樹牢“大投保”理念,推動加強行政執法、民事賠償、刑事追責的機制銜接,暢通投資者維權救濟渠道,積極探索更多提升中小投資者獲得感的路徑和方式。
李安安認為,一方面,證監會、財政部、證券交易所、投服中心需發揮各自優勢,形成跨部門、跨領域、跨市場的證券監管合力;另一方面,要疏通司法救濟渠道,強化金融司法的威懾力。
“當前資本市場的司法救濟面臨周期長、程序多、效果差的尷尬局面,司法救濟的應有功能尚未完全得以發揮,需要著力更新、出臺相應司法解釋,提升司法救濟在投資者維權中的可選擇性。”李安安說。
文章來源:上證報(證券業協會網站)